在当前的经济形势下，财经知识的重要性愈发凸显。投资者们需要了解市场趋势、政策变化、公司财务等方面的信息，以更好地制定投资策略。接下来，紫薯财经带大家认识并深入了解惠泉啤酒资金流向，希望能帮你解决当下所遇到的难题。
雪津啤酒的设计经销商模式你觉得怎么样？
答：在商业模式中，对“经销商”环节的设计，往往是建立竞争优势，极其重要的部分。在考察投资项目时，不能忽略其“经销商的价值”。这一价值是由以下几方面构成的:企业的经销商实力，对经销商的管理和指导协调，与经销商的利益安排。福建“雪津啤酒”就通过改革经销商模式、重新设计“经销商利益安排”，取得了突飞猛进的成果。
在2002-2004年三年间，雪津啤酒取得优异成绩，销售收入增长166％，息税前利润增长超过5倍，在福建省市场占有率达45％。最终在2005年年末，以58亿元人民币的估值，出售给“英博啤酒集团”(而英博啤酒集团现为世界最大的啤酒企业)。
啤酒行业技术壁垒不高，营销模式大同小异，争充分。而且在福建，雪津啤酒还有大白鲨浮啤酒(隶属青岛啤酒)、惠泉啤酒(隶属燕京啤酒)等优秀的竞争对手，它为什么能取得这样优异的成绩呢其实，雪津啤酒在“经销商环节”进行了较大力度的改革。
改革前，雪津啤酒的经销商，分为“经销商”和“终端零售”两个层级，利润薄。“经销商”的单价利润只有0.5元/件，有的甚至亏本赚吆喝;“终端零售”的利润也只有1元/件。这使得“经销商”和“销售终端”并非甘心情愿卖公司的产品，一旦有好品牌在手，有可能全部“造反”。事实上当时已有经销商暗渡陈仓，经营其他品牌的啤酒。
改革后，雪津啤酒采取“终端直供模式”，要求经销商按月销量缴纳一定的保证金，且必须专卖雪津啤酒，否则取消经营权。作为回报，公司承诺年底每件返利2元。然后对经销商下面的终端网络实行“特约专卖”。在雪津啤酒所在的莆田市，全市的终端店铺，90％被雪津啤酒签了特约专卖。
这样，雪津啤酒可以做到“目标市场的精耕细作”和“终端市场的深度分销”，实现了“运销渠道的扁平化”，有效控制了经销商恶性竟争杀价、砸货、串货等问题，建立起了新的价格体系。而更鲜为人知的是，雪津啤酒对其股权结构进行了调整。其中核心内容就是:除高管人员持有40％的股份外，部分颇具实力的经销商出资占有雪津啤酒20％的股份。
这实现了“经销商”和“制造企业”的利益捆绑，使得雪津啤酒在对营销渠道进行变革时，可以得到经销商的鼎力支持。在英博啤酒集团高价收购雪津啤酒后，经销商的股权投资也获得了可观的回报。
贵州茅台盘中突破1900元大关是怎么做到的？
答：因为贵州茅台是名酒，海内外都非常推崇，粉丝也越来越多，渐渐贵州茅台盘就突破1900元大关。近期持续大涨的酒类股23日盘中继续大幅拉升，截至发稿，惠泉啤酒、金枫酒业涨停，金种子酒涨逾8%，会稽山涨近7%，青青稞酒、莫高股份、古越龙山等涨幅超5%。此外，贵州茅台盘中突破1900元大关，再创历史新高。值得注意的是，金枫酒业已连续三大涨停，累计涨幅超110%。当前酒类板块的行情正由高端、次高端白酒向小酒扩散，经济持续复苏带动消费回暖，年底酒类迎来销售旺季，小酒具备业绩弹性，叠加前期一、二线白酒持续走强，市场资金对于白酒的偏好外溢，小酒具备估值修复空间，走出补涨行情。长期来看，经济持续回暖的确定性相对较高，居民消费能力和消费需求不断得以提振，叠加今年的低基数以及消费升级大势所趋，酒企未来估值有望进一步抬升。值得注意的是，贵州茅台作为酱酒行业的龙头企业，无论在资本市场还是终端销售市场，表现均十分抢眼甚至是抢手。从终端销售市场来看，飞天茅台的价格也基本稳定在2850元/瓶，终端市场价格与原价1499元/瓶相比，涨幅高达90.13%。实际上，飞天茅台一瓶难求已不再是新闻，而如何能让更多想买飞天茅台的消费者以原价购买到飞天茅台，才是消费者真正关心的问题。对此，有部分记者从贵州茅台了解到，贵州茅台未来将严肃整治和处理“高价”“变相高价”等扰乱市场秩序的行为；加快“反黄牛”系统研发，强化联防联控；建立互动机制，及时收集市场“第一手”信息，把握工作主动权。
机构怎么看燕京啤酒
答：公司近况
我们近期调研了燕京啤酒，就国企改革、行业竞争格局等与公司进行了交流。我们认为燕京啤酒坐拥北京和广西两大基地市场，但吨酒市值在板块中最低，具有很高的资产重估价值，而国企改革恰是此价值得以实现的催化剂。
北京今年 8月出台了《关于全面深化市属国资国企改革的意见》，在此次国企改革大潮中并不甘落后。北控集团是北京市属企业中的优质资产，燕京啤酒则是北控旗下的一般竞争类企业。根据《意见》指引，一般竞争类企业的改革可考虑“国有资本可以相对控股或参股”，一旦改制其想象空间较大。改革的时间点虽有一定的不确定性，但燕京价值明显低估，是长线投资者的优质标的。根据 30x 2015年市盈率，上调目标价至 9.1元，维持推荐。
评论
吨酒价值大幅低估。按产量计算，燕京啤酒目前的吨酒价值为3600 元，相比大的（青岛啤酒 a-6100元）和小的（重庆啤酒-7600元、惠泉啤酒-8000 元、珠江啤酒-9900 元）均大幅低估。作为国内排名第四的啤酒企业，并坐拥北京和广西两大基地市场，燕京啤酒的资产重估价值凸显。
主力市场稳健，西部市场趋势良好。虽然 3 季度啤酒行业整体销量有所下滑，燕京在北京和广西的份额得以维持，并且凭借其在基地市场的提价能力，在这两省的利润均有所增长。另外，四川、云南和新疆的市场份额均有所提升，开发越来越多贡献利润的局部基地市场也是燕京未来的重要增长点。
四季度淡季销量平淡，但市场已有充分预期。10-11月份未比 3季度好转，且 11月份 apec影响了北京的运输和销量，预计 4季度整体会较为平淡。公司历年 4 季度由于淡季开工率不足均会出现亏损，1季度同样是淡季，主要的利润贡献在 2-3季度的旺季。在今年基数较低的情况下，明年旺季环比改善的概率较大。
估值建议
我们将 2014/2015 年每股收益分别调整-4.8%和 2.6%，至 0.26 元和 0.30 元。考虑到年底的估值切换，根据 30x 2015年市盈率，将目标价由 8.1元上调为 9.1元，上调 12%。维持推荐。
风险
原料大幅上涨的风险，基地市场竞争加剧的风险。
虽然生活经常设置难关给我们，但是让人生不都是这样嘛？一级级的打怪升级，你现在所面临的就是你要打的怪兽，等你打赢，你就升级了。所以遇到问题不要气馁。如需了解更多惠泉啤酒资金流向的信息，欢迎点击紫薯财经其他内容。